¿Qué le sucede a una acción preferida en una compra?

Cuando una compañía es comprada por un individuo u otra compañía, el comprador generalmente tomará posesión de todas las acciones comunes o con derecho a voto de esa compañía. El comprador puede ofrecer efectivo o las acciones de su propia compañía a cambio de las acciones de la compañía objetivo. Como las acciones preferidas generalmente no tienen acciones con derecho a voto, no es necesario que el comprador las canjee o las compre cuando se haga cargo de una empresa. El comprador tiene las mismas opciones que el propietario original al tratar con las acciones preferentes.

¿Qué es la acción preferida?

Las acciones preferentes se refieren a las acciones de una corporación C o sociedad de responsabilidad limitada que poseen derechos especiales para el pago de dividendos por encima de los derechos de las acciones comunes. Las acciones preferentes normalmente tendrán un dividendo declarado que se pagará trimestral o anualmente. El dividendo puede ser acumulativo, lo que significa que si no se paga, se agrega al dividendo del siguiente período, o no acumulativo. A cambio de la preferencia de dividendos, las acciones preferentes rara vez tienen derechos de voto. Como resultado, no tendrán la oportunidad de votar en ninguna transacción de compra o fusión.

Convertibilidad

En una compra, el comprador está comprando todas las acciones comunes por un precio que cree que es el valor razonable de la compañía en su conjunto. Para tener una valoración adecuada de cada acción, es importante que el comprador sepa que todas las acciones comunes están registradas. Muchas acciones preferentes tienen opciones de convertibilidad, donde pueden activar una conversión de acciones preferentes a acciones comunes. Esta conversión diluiría el conjunto de acciones comunes y eliminaría la valoración de las acciones en la compra. Como resultado, generalmente sería aconsejable valorar a la compañía como si estas acciones se convirtieran o forzar su conversión antes de la compra.

Valor de liquidación o amortización

La mayoría de las acciones preferidas tendrán un valor de liquidación o reembolso declarado. Es posible que una empresa que emita acciones preferentes no quiera seguir pagando dividendos indefinidamente, por lo que tendrá la opción de recomprar las acciones a un precio fijo. Esto es diferente de una redención de acciones comunes, donde el precio depende del valor de la empresa. Al considerar una compra, el comprador puede considerar el canje de todas las acciones preferentes como parte del precio de compra de la compañía. Esto puede ser bastante costoso, por lo que el comprador podría decidir simplemente continuar pagando el dividendo y dejando las acciones preferentes en su lugar.

Defensas de toma de posesión

A veces, especialmente con compañías medianas donde hay un número bastante grande de accionistas que no están involucrados en la administración, puede haber una oferta pública de adquisición o una oferta de compra que sea hostil a la administración actual. En estos casos, la administración puede usar acciones preferentes como defensa para la adquisición propuesta incorporándolas en una "píldora venenosa". El propósito de una píldora venenosa es hacer que la compra sea demasiado costosa. Esta táctica puede implicar que cualquier persona que compre más de una cantidad establecida, como el 15 por ciento, de acciones ordinarias tendría que canjear todas las acciones preferentes de la compañía. Esto aumentaría efectivamente el precio de compra de las acciones ordinarias hasta el punto en que ya no sería económico continuar con la compra.