¿Qué sucede cuando una empresa corta sus dividendos?

Los dividendos son distribuciones en efectivo a los accionistas de las ganancias después de impuestos. Un recorte de dividendos puede ser temporal o permanente. Después de la crisis financiera de 2008, varias compañías anunciaron recortes temporales de dividendos para preservar el efectivo durante tiempos económicos inciertos. Los recortes de dividendos afectan las salidas de efectivo de las compañías que pagan dividendos, así como las entradas de efectivo de los inversionistas que poseen acciones en estas compañías.

Empresa

Un recorte de dividendos afecta las salidas de efectivo de una empresa. La contabilización de un pago de dividendos implica la reducción de los montos en efectivo y ganancias retenidas en el balance general. La cuenta de ganancias retenidas de una compañía acumula ingresos netos menos pagos de dividendos. Por lo tanto, un recorte de dividendos aumenta tanto las ganancias retenidas como los saldos de las cuentas en efectivo. El flujo de efectivo de las actividades de financiamiento, que forma parte del estado de flujos de efectivo, aumenta debido a la reducción de dividendos, lo que mejora el flujo de efectivo neto. Por ejemplo, si una empresa tiene 1 millón de acciones ordinarias en circulación y recorta sus dividendos de $ 2 a $ 1 por acción, los ahorros en efectivo son de $ 1 por acción, o $ 1 millón en total. Por lo tanto, los montos de efectivo, ganancias retenidas y flujo de efectivo neto aumentan en $ 1 millón cada uno.

Inversor

Los inversionistas usualmente compran acciones en compañías que pagan dividendos para los pagos de dividendos regulares. Los jubilados y otros con ingresos fijos pueden tener varias acciones que pagan dividendos en sus carteras porque dependen de las distribuciones de efectivo trimestrales para ganarse la vida. Un recorte o una interrupción en los pagos de dividendos afecta las entradas de efectivo de estos inversores. El impacto podría ser significativo si una gran cantidad de empresas anuncian recortes de dividendos en rápida sucesión, como fue el caso en 2008 y 2009.

Precio de mercado

Un recorte de dividendos podría afectar negativamente el precio de las acciones, lo que afecta tanto a la empresa como a sus accionistas. Los mercados reaccionan negativamente al anuncio de recorte de dividendos de una compañía porque los inversores y los analistas temen lo peor, especialmente si los pares de la industria de la compañía mantienen sus pagos de dividendos trimestrales. Los inversores asumen que una empresa está reduciendo los dividendos porque tiene problemas de flujo de efectivo. Esto podría ser el resultado del deterioro de las condiciones comerciales, como la disminución de las ventas, el aumento de los gastos y la caída de los beneficios. Los inversores venderían las acciones de esta compañía, lo que podría causar una caída en el precio de las acciones. La compañía puede tener dificultades para recaudar fondos adicionales porque los inversionistas y los prestamistas tienden a alejarse de las empresas con problemas financieros.

Consideraciones

Las empresas pueden adoptar ciertas medidas para mitigar el impacto de un recorte de dividendos, comenzando con la divulgación completa. La gerencia debe explicar por qué está recortando o deteniendo los pagos de dividendos y si espera reanudar los pagos regulares. Por ejemplo, la gerencia podría decir que la compañía planea invertir los ahorros en efectivo en el desarrollo de nuevos productos o en adquisiciones que generen mejores rendimientos para los accionistas a largo plazo. Los inversores deben evaluar los motivos del recorte de dividendos antes de decidir si vender las acciones e invertir los fondos en otra parte.