Valorar un pequeño negocio de antigüedades

El negocio de las antigüedades está dominado por pequeñas tiendas de "mamá y papá". Esto puede complicar la valoración de los negocios de antigüedades debido a la falta de información pública derivada de la falta de inversores sofisticados que expresen algún interés en el negocio. Además, estas empresas a menudo preparan información financiera inadecuada que un inversionista o un comprador hipotético querría ver. Al valorar a cualquier empresa, debe poder analizar al menos tres a cinco años de resultados financieros históricos.

Enfoque de activos

Los inventarios a menudo comprenden una porción relativamente grande del valor de un negocio de antigüedades. Debe realizar una valoración subyacente del inventario de la empresa, que es un aspecto clave de la valoración de toda la empresa. El enfoque de activos calcula el valor justo de mercado de la compañía al restar el valor justo de mercado de los pasivos del valor justo de mercado de los activos totales. Anote los valores de los inventarios que no se hayan vendido dentro de los 18 meses. Incorporar en el cálculo de los activos el valor de cualquier propiedad inmobiliaria que la compañía pueda poseer.

Enfoque de ingresos

Utilice el método de ingresos para calcular el valor presente de los flujos de efectivo disponibles futuros que se espera que la compañía de antigüedades genere. Esto se puede hacer previendo el flujo de efectivo libre futuro, o utilizando el flujo de efectivo libre histórico como un proxy para el futuro. Es menos riesgoso para usted confiar en los resultados históricos si muestran una estabilidad histórica en los márgenes operativos y el crecimiento de las ventas. Use una tasa de descuento apropiada para determinar un factor de valor presente para aplicar al flujo de efectivo libre de la compañía.

Enfoque de mercado

Prepare una lista de transacciones que hayan ocurrido en las cuales se hayan comprado y vendido negocios de antigüedades. Si tiene la suerte de contar con una gran cantidad de transacciones para analizar, filtre las transacciones menos comparables utilizando métricas como la ubicación, el tamaño, la rentabilidad, la liquidez y el crecimiento. Tiene más sentido utilizar transacciones de guía que ocurrieron en el mismo lugar o en una ubicación similar a la de su compañía, ya que esas compañías están sujetas a riesgos similares derivados de la salud de la economía local.

Reglas de juego

Las reglas generales, a menudo expresadas como un multiplicador de ingresos, se utilizan en diversas industrias cuando las empresas o compran y venden. Las reglas empíricas solo se deben usar como una especie de verificación de cordura, o análisis de sensibilidad, una vez que haya realizado los otros enfoques para valorar a la compañía en cuestión. Encueste a los miembros destacados de la industria para ver los múltiplos de valuación que se utilizan como una línea de base para valorar negocios de antigüedades, para lo cual se realizan ajustes hacia arriba o hacia abajo en función de otros factores que afectan el valor. Solo use reglas generales que estén respaldadas por fuentes que se sabe que tienen experiencia sustancial en el negocio.