¿Cuáles son las desventajas de vender una compañía a través de una salida a bolsa en lugar de una fusión o adquisición?

Una compañía completa no es vendida o vendida a través de una oferta pública inicial (IPO) o una oferta pública inicial. Los propietarios actuales - accionistas - de la compañía venden parte de sus acciones en el mercado público. El público en general, las principales casas financieras y las empresas de inversión compran las acciones. La gestión actual sigue operando la empresa. Cuando una compañía se fusiona o es adquirida por otra compañía, los dueños actuales reciben un pago y pueden o no permanecer en la compañía. En algunos casos, los propietarios no tienen nada más que ver con la administración o las operaciones. En otros, continúan como empleados, en lugar de propietarios, o como consultores.

Costo

Los gastos están involucrados cuando haces público o vendes tu empresa. Los costos son más altos con una salida a bolsa. Una empresa de banca de inversión cobrará un retenedor inicial y un porcentaje de los fondos recaudados a través de la OPI. Un corredor de negocios que vende su compañía, ya sea que se fusione con otra compañía o sea adquirida por esa compañía, es menos costoso que una empresa de banca de inversión. Los honorarios legales son obligatorios en ambos casos. Para una OPI, los documentos legales requeridos, un prospecto, se archivan con la Comisión de Bolsa y Valores. Para una venta, es necesario que haya un contrato, que es mucho más simple y consume menos tiempo que un prospecto.

Hora

Encontrar un comprador puede tardar meses, o incluso un año o más, pero una vez que se encuentra el comprador, el acuerdo puede cerrarse dentro de 30 días o menos, dependiendo de la diligencia debida que el comprador requiera. Una salida a bolsa toma un poco más de tiempo. El prospecto es revisado por la Comisión de Bolsa y Valores. Si hay discrepancias, o la SEC tiene preguntas, la compañía debe responder. El tiempo entre la presentación del prospecto y la venta de acciones varía ampliamente pero varía entre tres y seis meses. Eso no incluye el tiempo requerido para preparar el prospecto.

Las restricciones

El comprador puede imponer restricciones al propietario de la empresa, como acordar no establecer una empresa competidora, pero estas restricciones son negociables. Después de una OPI, los accionistas previos a la OPI generalmente acuerdan no vender sus acciones posteriores a la OPV durante un período de tiempo en el prospecto. También hay un tiempo de silencio de 40 días estipulado después de que las acciones se hayan ofrecido al público. En teoría, es para permitir que el mercado determine el precio de las acciones sin exageración por parte de la administración de la compañía. Una empresa pública debe presentar estados financieros trimestrales y anuales que muestren el funcionamiento interno de la empresa. Si bien la compañía pública no revela secretos comerciales en estas presentaciones, es valioso para los competidores saber cómo le está yendo a la competencia.

Incertidumbre

Si bien los accionistas de la compañía, junto con los banqueros de inversión, pueden establecer un precio inicial para las acciones, el precio final es desconocido. Puede terminar un poco más alto o más alto. Factores externos como la economía, los avances tecnológicos e incluso los anuncios de los competidores afectan el precio. El volumen de las acciones ofrecidas tampoco es una garantía. Las OPI pueden y han sido retiradas antes de que las acciones se hagan públicas. Cuando se vende una empresa, los propietarios saben cuánto dinero recibirán y cuándo.