Método de valor razonable opciones de acciones

Las opciones de acciones son instrumentos financieros que otorgan a sus propietarios el derecho a comprar o vender acciones de una acción a un precio fijo dentro de un período de tiempo específico. Los inversores utilizan las opciones sobre acciones como una herramienta con la que especular sobre los cambios en el precio de un activo o instrumento financiero. Las empresas también utilizan las opciones sobre acciones en sus propias acciones como un incentivo para los empleados valiosos. El supuesto es que un interés de propiedad en la empresa aumentará la productividad de los trabajadores. El Consejo de Normas de Contabilidad Financiera y el Servicio de Impuestos Internos requieren que las empresas públicas utilicen un método de valor razonable al estimar el valor de las opciones sobre acciones.

Dificultad

Calcular el valor de una opción de compra de acciones antes de utilizarla para comprar o vender acciones es difícil porque es imposible saber cuál será el valor de mercado de las acciones cuando finalmente se ejerza la opción. Es tan difícil que Robert C. Merton y Myron S. Scholes realmente recibieron el Premio Nobel de Economía de 1997 por su trabajo en la creación de un método para calcular el valor razonable de las opciones sobre acciones: el método de Black-Scholes. Su investigación se ha utilizado como base para valorar varios instrumentos financieros y para proporcionar una gestión de riesgos más eficiente.

Métodos

Hay varias formas de estimar el valor razonable de las opciones sobre acciones. El Consejo de Normas de Contabilidad Financiera requiere que las empresas públicas elijan qué método desean utilizar para calcular el valor razonable de las opciones sobre acciones. Sin embargo, las empresas no públicas pueden elegir el método intrínseco, que simplemente deduce el precio de la opción de compra de acciones por el precio de mercado actual. Por ejemplo, si tiene la opción de compra de acciones con un valor de $ 100 a $ 80, el valor intrínseco es de $ 20.

Método de Black-Scholes

El método de Black-Scholes aborda la incertidumbre de los precios de las opciones de acciones asignándoles un rendimiento de dividendo constante, una tasa libre de riesgo y una volatilidad fija en el tiempo. Este método fue diseñado para las opciones de acciones en los mercados europeos, donde no se pueden ejercer, vender o comprar, hasta la fecha de vencimiento de las opciones. Sin embargo, en los Estados Unidos, donde se negocian la mayoría de las opciones sobre acciones, las opciones sobre acciones se pueden ejercer en cualquier momento. No hace falta decir que el método Black-Scholes proporciona solo una estimación aproximada del valor de una opción de acciones, una estimación que puede ser particularmente poco confiable en períodos de alta volatilidad del mercado.

Modelo de celosía

El modelo de celosía para estimar el valor razonable de las opciones sobre acciones crea una serie de escenarios en los que las opciones tienen diferentes precios. Cada precio funciona como ramas en un árbol que se originan a partir de un tronco común y desde el cual se pueden crear nuevos escenarios. El modelo puede aplicar diferentes supuestos, como el comportamiento de los empleados y la volatilidad de las acciones, para crear un valor de mercado potencial para cada precio potencial. Este modelo también tiene en cuenta la posibilidad de que los inversores puedan ejercer su opción antes de la fecha de vencimiento, lo que la hace más relevante para las opciones de acciones negociadas en los Estados Unidos.

Método de simulación de Monte Carlo

El método de simulación de Monte Carlo es la forma más compleja e inclusiva de estimar el valor de una opción de acciones. De manera similar al método de celosía, simula múltiples resultados y luego promedia el valor del stock en esos escenarios para determinar su valor razonable. Sin embargo, la simulación de Monte Carlo no está limitada en el número de suposiciones que pueden integrarse en la simulación. Esto hace que este sistema sea el más preciso y exhaustivo, pero también el más costoso y lento.

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