¿Qué es una fusión vertical?

Las empresas se expanden a través del crecimiento interno o la adquisición de otras compañías, un proceso que puede ocurrir a nivel local, nacional o global. Las fusiones proporcionan una influencia económica a las empresas involucradas, y en ocasiones tienen un impacto negativo en sus competidores. Las oportunidades para hacer crecer un negocio hacen de las fusiones verticales una táctica comercial poderosa.

Tipos de Fusiones

Las fusiones se dividen en tres categorías: conglomerado, horizontal y vertical. Una fusión conglomerada es aquella en la que se fusionan dos empresas que venden productos no relacionados. General Electric, que ha participado en numerosas fusiones conglomeradas, vende de todo, desde bombillas y tostadoras hasta motores de aviones. Una fusión horizontal se produce cuando dos competidores como Exxon y Mobil se combinan para formar una sola empresa, ExxonMobil. Una fusión vertical involucra firmas que están en diferentes niveles de la cadena de suministro. La adquisición de DoubleClick por parte de Google fue una fusión vertical entre una empresa de búsqueda en Internet y una empresa de publicidad en Internet, cada una en diferentes niveles de la misma industria.

Justificación de las fusiones verticales

Las empresas participan en fusiones verticales para aprovechar las economías de escala. Como una empresa global más grande, aunque no haya un cambio aparente en la competencia en ningún nivel, la empresa fusionada puede reducir los costos de transacción y beneficiarse de la fortaleza financiera que proviene de ser una empresa más grande. Si una empresa adquiere un proveedor, se beneficia al tener una fuente asegurada de recursos. Por el contrario, si una empresa adquiere un minorista, se garantiza que tiene un punto de distribución. Se puede emprender una fusión vertical para evitar que otros en la industria ejerzan su fortaleza económica. Después de que UPS adquirió Mail Boxes, Etc., ahora en The UPS Stores, Federal Express respondió con la compra de Kinkos, que ahora recibe el nuevo nombre de FedEx Office.

Aspectos anticompetitivos

Aunque las compañías que son parte de una fusión vertical no compiten directamente, los cambios pueden ocurrir en los mercados afectados. Como parte de una empresa más grande, una empresa fusionada gana mayor fortaleza económica, acceso a mejores condiciones crediticias y mayor poder de mercadeo. Una fusión vertical puede cerrar a los competidores de un segmento del mercado. Si un fabricante de automóviles compra un fabricante de neumáticos, por ejemplo, puede optar por no vender neumáticos a los fabricantes de automóviles de la competencia. Incluso si lo hace, el precio para el competidor será más alto, mientras que la empresa propietaria del productor de llantas puede tenerlos al costo. Si un fabricante adquiere un minorista, ese minorista no puede llevar marcas competitivas.

Zapato marrón v. Estados Unidos

Una decisión histórica de la Corte Suprema en 1962 involucró la fusión entre Brown Shoe Company, un fabricante, y Kinney, una tienda minorista de zapatos. A pesar de que el impacto de la fusión a nivel nacional fue insignificante, la Corte dictaminó que tendría un impacto en "un submercado económicamente significativo", ya que la competencia se reduciría significativamente en las ciudades más pequeñas de todo el país. El Tribunal dictaminó que esta fusión vertical causó un "atasco en la competencia" y que privó a otras firmas de "una oportunidad justa para competir". A pesar de fallos como Brown Shoe v. Estados Unidos, las fusiones verticales son comunes en un mercado cada vez más global.