Cómo evaluar una fusión usando estados financieros

Una fusión es a menudo una forma excelente para que las pequeñas empresas logren un crecimiento financiero y operativo. Muchas empresas se fusionan para obtener sinergias financieras, ganar cuota de mercado o mejorar su equipo de liderazgo. El primer paso para evaluar una fusión es analizar los estados financieros de ambas compañías para garantizar que la transacción tenga sentido financiero.

Estados financieros

El primer paso para evaluar las finanzas de una fusión es obtener los estados financieros de la compañía objetivo. Si ambas compañías ya están discutiendo una fusión, cada compañía puede firmar un acuerdo de no divulgación e intercambiar información financiera.

Si aún no se encuentra en la etapa de discusión, intente buscar en informes de analistas de equidad y artículos de noticias para obtener información pública disponible. Si no puede recuperar suficiente información, entreviste a expertos en el campo. Los principales clientes, la administración de compañías competidoras o los analistas de capital que cubren compañías similares pueden proporcionar detalles financieros útiles. Si bien es probable que no pueda obtener los estados financieros completos a través de este método, debería poder obtener detalles de alto nivel, como ingresos, gastos, deuda y flujo de efectivo promedio.

A medida que analice los aspectos financieros de la fusión, utilice los datos financieros tanto históricos como futuros para ver una imagen de cómo se ha desempeñado la compañía en el pasado y cómo se espera que lo hagan en el futuro.

Estado de resultados

Las declaraciones de ingresos ilustran la rentabilidad financiera de una empresa. La línea de ingresos del estado de resultados ilustra el impulso de la línea superior de la compañía, mientras que los gastos muestran si la compañía está utilizando sus recursos de manera inteligente.

Combine los estados de ingresos de ambas compañías para ilustrar el estado de ingresos de la compañía combinada. Para la mayoría de los elementos en el estado de resultados, puede usar la adición simple para combinar las finanzas de cada compañía. Preste especial atención a las líneas de impuestos y gastos. La tasa impositiva se basa en una compleja ecuación de tamaño, paraísos fiscales, subvenciones y créditos. Mientras tanto, el gasto de ingresos se basa en las tasas de interés de la deuda. Los bancos basan las tasas de interés en el apalancamiento y la liquidez de una compañía determinada. Debido a las complejidades involucradas en estas partidas, es mejor consultar con un experto en contabilidad para encontrar la tasa de impuestos y la tasa de interés correctas para la compañía fusionada.

Si cree que la fusión dará lugar a sinergias financieras, agréguelas a la cuenta de resultados combinada como una nueva partida. Las sinergias pueden incluir una variedad de cosas, como un aumento de los ingresos por una mejor participación en el mercado, menores costos generales y menores costos relacionados con el personal.

Si solo tiene ciertos artículos del estado de resultados, como ventas y gastos, evalúe esos artículos solo. Una vez que entras en negociaciones con la compañía objetivo, puedes obtener registros financieros completos.

Hoja de balance

El balance general muestra los principales activos de una empresa, como terrenos y equipos, y su apalancamiento financiero, más conocido como deuda. Al igual que con el estado de resultados, puede simplemente agregar las partidas del balance de cada compañía para obtener un balance combinado. Sin embargo, el capital accionario y las partidas de crédito mercantil requieren cálculos muy complejos. El patrimonio de los accionistas incluye la porción de la compañía propiedad de los accionistas. Si alguna de las compañías ha realizado una adquisición en el pasado, la plusvalía incluirá el monto en exceso pagado por la adquisición sobre el valor en libros. Los cálculos para estos elementos dependen del tipo de fusión y del valor contable de cada compañía. Consulte con un experto en contabilidad para asegurar cálculos precisos de estos artículos.

Si no tiene visibilidad en el balance general, céntrese inicialmente en el nivel de deuda y en el capital total de la empresa objetivo. La mayoría de los bancos calculan una relación de deuda total a capital total al determinar préstamos y tasas de interés. Una relación deuda / capital demasiado alta podría poner en peligro la capacidad de su empresa para pedir dinero prestado.

Estado de flujo de efectivo

Para analizar el estado de flujo de efectivo combinado, comience por agregar los estados de cuenta de ambas compañías. Una vez que se haya completado, revise cualquier cambio que haya realizado en la tasa de impuestos o en la tasa de interés cuando analice el estado de resultados. Si estas tasas cambiaron, asegúrese de ajustar el Impuesto y el Gasto por intereses para reflejar las tasas posteriores a la fusión.

La obtención de un estado de flujo de efectivo completo no es absolutamente necesaria en las primeras etapas de la evaluación de una fusión. Una vez que esté en negociaciones con la compañía objetivo, asegúrese de evaluar si la compañía fusionada tendrá suficiente efectivo para cubrir sus pagos a los prestamistas.

Poniendolo todo junto

Ahora tiene el estado de ingresos, el balance general y el estado de flujo de efectivo de la compañía fusionada, o al menos una idea general de cómo se verán sus ingresos y gastos. Lo primero a considerar es la rentabilidad combinada de la cuenta de resultados. ¿Es la compañía fusionada más rentable que cada compañía por sí sola? ¿Mejorará la fusión el crecimiento y la trayectoria de la empresa?

A continuación, eche un vistazo a la hoja de balance. ¿La compañía fusionada tendrá una gran cantidad de deuda? Si es así, podría ser muy difícil obtener financiamiento y mantener la liquidez después de la fusión. ¿Cuáles son los principales activos de cada empresa? ¿Puede una fusión ayudar a mejorar la utilización de estos activos?

Por último, mira el estado de flujo de efectivo. ¿Tendrá la compañía fusionada más o menos efectivo que cada compañía por sí sola? ¿Parece que el flujo de efectivo mejorará con el tiempo?