Dificultades para determinar los flujos de efectivo incrementales

Los analistas financieros utilizan el análisis de flujo de efectivo incremental para determinar qué tan rentable será un proyecto para una empresa. Para realizar este análisis, el analista debe identificar qué costos adicionales, o salidas de efectivo, crea el proyecto para la empresa. Dado que una empresa incurre en una gran variedad de costos, puede ser difícil determinar qué costos son apropiados para incluir en los cálculos de flujo de efectivo.

Costos hundidos

El análisis de flujo de efectivo se ocupa del análisis de costos futuros, no de pasados. Los analistas deben tener cuidado de excluir los costos irrecuperables de cualquier cálculo de flujo de efectivo. Incluso si los costos hundidos parecen relevantes para el proyecto, no deberían incluirse si ocurrieron antes de la decisión de inversión. Por ejemplo, una empresa puede haber pagado las pruebas de mercadeo hace unos años para determinar la viabilidad de los nuevos productos en los que desea invertir. Aunque parezca relevante para la inversión del producto, los costos irrecuperables no deben incluirse en el efectivo inicial. decisión de salida.

Costos de oportunidad

Los profesionales financieros a menudo olvidan incluir los costos de oportunidad en los cálculos. Los costos de oportunidad son los ingresos perdidos de usos alternativos para los activos del proyecto. Si bien los costos de oportunidad no son un verdadero flujo de efectivo, deben tenerse en cuenta en las decisiones de presupuesto de capital. Por ejemplo, digamos que un proyecto requiere un conjunto de maquinaria que la compañía ya posee pero que planeaba vender por $ 50, 000. A pesar de que la compañía no incurre en una salida de efectivo para mantener la maquinaria, el costo de $ 50, 000 aún debe deducirse de los flujos de efectivo.

Canibalización

Otro efecto que puede ser difícil de cuantificar para propósitos de flujo de efectivo es la canibalización. La canibalización ocurre cuando un nuevo proyecto quita las ventas de un producto existente de la compañía. Por ejemplo, un distribuidor de ropa que vende directamente a los consumidores puede considerar invertir en una nueva línea de jeans de bajo precio. Si la compañía ya fabrica jeans de alta gama, las ventas de los jeans de bajo precio pueden no ser ventas únicas. Es decir, los clientes pueden renunciar a comprar los jeans de gama alta y comprar los jeans de menor precio en su lugar.

Costos Asignados

En el curso de la asignación de costos a cada departamento de la compañía, los contadores invariablemente asignarán los costos a los proyectos de presupuesto de capital. Algunos de estos costos pueden ser relevantes para determinar los flujos de efectivo, pero otros no lo son. Dado que los analistas financieros están preocupados por los flujos de efectivo incrementales, deben incluir cualquier costo adicional indirecto único que el proyecto cree en sus cálculos. Sin embargo, si la empresa hubiera incurrido en costos independientemente del proyecto, no deberían incluirse en los cálculos de flujo de efectivo. Por ejemplo, los costos de edificios compartidos, oficinas y salarios ejecutivos probablemente no se vean afectados por el proyecto y no deben incluirse en los cálculos.